Due Diligence: Oltre i Numeri
L’espressione inglese “due diligence” identifica un processo investigativo fondamentale per chi intenda acquisire o investire in un’azienda. Questo termine racchiude un’analisi approfondita del valore e delle condizioni dell’azienda target, un passaggio imprescindibile per valutare opportunità, rischi e il potenziale successo dell’operazione.
Cosa Significa Fare Due Diligence?
La due diligence comporta una revisione dettagliata di tutti gli aspetti rilevanti dell’impresa oggetto di acquisizione, tra cui:
- Business e mercato: per analizzare la posizione competitiva, i trend del settore e le opportunità di crescita.
- Struttura societaria e organizzativa: per comprendere la governance interna e la solidità della gestione.
- Aspetti economico-finanziari: per individuare eventuali passività nascoste o criticità nei bilanci.
- Questioni fiscali, giuslavoristiche, legali e ambientali: per prevenire sorprese indesiderate o implicazioni future.
Possibili Esiti della Due Diligence
Le conclusioni di una due diligence variano a seconda della situazione, ma generalmente conducono a uno dei seguenti scenari:
- Esito Positivo e Prosecuzione della Trattativa: Quando le analisi confermano che l’azienda è in linea con le aspettative o presenta criticità gestibili, si procede verso la chiusura dell’operazione. Questo scenario si verifica più spesso se il lavoro preliminare è stato accurato e le informazioni iniziali erano trasparenti;
- Abbandono della Trattativa: In caso di riscontri particolarmente negativi, come passività gravi, contenziosi legali complessi o dati economici inaffidabili, l’acquirente può decidere di interrompere l’operazione. Deve pero’ trattarsi di problematiche gravi altrimenti si puo’ riscontrare un’inadempienza precontrattuale
- Rettifica delle Condizioni Contrattuali: Non è raro che l’indagine porti a rinegoziare il prezzo o a modificare la struttura dell’accordo. Spesso, le scoperte influenzano il valore percepito dell’azienda, rendendo necessaria una rivalutazione dei termini dell’accordo iniziale ed è sempre un percorso in salita
- Richiesta di Ulteriori Garanzie: Quando emergono rischi potenziali, le parti possono concordare garanzie contrattuali per tutelare l’acquirente da eventuali problematiche future e anche in questo caso la negoziazione è complessa
Probabilità di Successo della Due Diligence
La riuscita di una due diligence dipende da due principali fattori:
- Trasparenza della documentazione fornita: Un’azienda che condivide informazioni chiare e complete aumenta le probabilità di un esito positivo. l’investimento in un’azienda non è un acquisto emozionale e istantaneo per cui conviene sempre essere chiari fin dall’inizio
- Qualità del team incaricato: Professionisti esperti e ragionevoli che analizzano gli elementi sostanziali e non aspetti irrilevanti consentono il buon esito dell’operazione (ecco perché profili junior devono essere supportati in questo processo)
